股利无关论的成立条件是不存在个人或公司所得税、股票筹资无发行费用。

股利无关论认为，在一定假设条件下，股利政策是不会影响公司价值和股票价格的。一家公司股票价格完全由公司投资决策的获利能力和风险组合决定，这与公司的利润分配政策没有关系。该理论是建立在完全市场理论之上的。

股利无关论的关键是存在一种套利机制，通过这一机制支付股利与外部筹资这两项经济业务所产生的效益与成本正好相互抵消，股东对盈利的留存与股利的发放将没有偏好，因此，可以得出结论企业的股利政策与企业价值无关。

股利无关论的理论假设是什么？

①公司的投资政策已经确定并且已经为投资者所理解；

②不存在股票的发行和交易的费用；

③不存在个人或公司所得税；

④不存在信息不对称；

⑤经济与外部投资者之间不存在代理成本。